Jamais dans l’histoire de l’humanité nous n’avons été capables de produire autant d’âneries à la minute. L’occasion était trop belle.

Mieux que le livret A et sans coût supplémentaire. Pourquoi pas ? Le beurre et l’argent du beurre, on a déjà vu ça en finance. C’est la tentation que semblent avoir certaines fintech saisissant l’aubaine d’une épargne confinée.

« La vie d’avant me hèle » dit-il en trépignant. Bientôt la délivrance, sortez les coupelles et soufflez les trompettes. Il est l’heure du temps d’avant.

Le monde présent est devenu difficile à lire à cause de la Covid. Les investisseurs sont donc invités à prendre du recul, afin d’y voir plus clair.

Surdimensionné, le plan Biden annoncerait l’hyperinflation, la fin de la politique monétaire accommodante, et la chute des marchés. Crédible ? 

L’investisseur vit-il sur la même planète que l’Homo Covidus ? Les marchés d’actions sont en hausse de plus de 25 % depuis un an, alors que le vrai monde est à l’état de stase.

L’investisseur rêve déjà d’un monde sans Covid. Un rêve pas si niais si les vaccins font ce qu’ils disent. Mais du rêve à la réalité, les marchés ne vont – ils pas un peu vite ?

La hotte des politiciens contient deux objets qui volent la vedette à tous les autres : de la dette et de la monnaie, désormais indistinguables l’une de l’autre, telle une belle paire de chaussettes.

La finance ne vit pas sur son île déserte. Elle aussi doit trancher des questions devenues clivantes, telles que la connaissance ou l’ignorance, la vérité ou le mensonge. Or, les réponses de la finance sont parfois surprenantes.

À quoi ressemblera l’après Covid ? Le scénario d’une normalisation progressive de l’économie s’éloigne en Europe, où les indicateurs avancés accusent déjà le coup des nouvelles restrictions.

Y a-t-il un indicateur mystère capable de nous dire si la Covid progresse, vite, lentement, ou régresse ?

Rarement une rentrée aura paru aussi surréaliste. Des PIB effondrés dont on anticipe un sursaut historique. Des politiques extravagantes qui cassent tous les codes. Comble de l’absurde, des marchés qui semblent pour une fois faire preuve de retenue. 

Il suffirait donc de s’endetter jusqu’à plus soif. Pourquoi ne pas y avoir pensé avant ? En fait, on y avait pensé mais cette fois-ci on ose.

La fin du Covid semble actée par les marchés. Il est vrai que les indicateurs avancés sont presque tous revenus aux niveaux d’avant crise. Mais quand même, n’y a-t-il pas un peu du naïveté dans l’investisseur déconfiné ?

La hausse du taux de chômage observée est-elle moins forte que celle qui était attendue ?

La crise du Covid-19 a causé bien des tracas à la finance traditionnelle, mais aussi à la finance dite intelligente, celle reposant sur les techniques les plus avancées. Pourtant, la recherche nous avait prévenu de certains excès.

Le rebond des marchés d’actions interroge : l’économie va-t-elle rebondir comme elle le fait traditionnellement ? Les politiques extravagantes des autorités sont-elles suffisantes ?

En deux semaines à peine, le coronavirus a contaminé près de 150 000 Américains, et mis au chômage plus de trois millions de personnes. Un taux de chômage à 30 % est-il possible ?

Si une crise nous pend au nez, ce n'est pas une crise de liquidité : il s’agirait plutôt d’une crise de confiance. Car la liquidité est bien là, mais rendue indisponible par la perte de confiance.

L’histoire était déjà écrite : le coronavirus évaporé, l’économie mondiale devait très vite se remettre sur la bonne voie, et les marchés financiers repartir vers les sommets promis. Mais depuis vendredi dernier, la donne a changé.